MILANO (AIMnews.it) – IR Top Research aggiorna la propria equity research su Piteco alla luce del primo bilancio consolidato approvato dal CdA, a seguito dell’acquisizione della società americana Juniper Payments LLC. Il target price passa da 5.79 Euro p.s. a 5.64 Euro p.s. (con un potenziale upside del 13%) principalmente per effetto di un fatturato 2017 leggermente inferiore alle stime (Euro 17,0 milioni vs Euro 17,8 milioni). La differenza della top-line, spiegano gli analisti, è principalmente legata alla linea di business dedicata a progetti ad hoc sviluppati per grandi clienti; le altre due linee di business, canoni ricorrenti e software, hanno registrato una crescita in linea con le attese.
Le nuove stime prevedono un taglio del 3,2% in media per le vendite e del 2,8% in media per l’EBITDA (Euro 20,4 milioni il fatturato atteso per il 2018 con un EBITDA margin del 40.4%). Nonostante ciò il CAGR 2018-2020 è previsto pari a +8% per le vendite e +10% per l’EBITDA, che raggiungerà un livello di EBITDA margin nel 2020 pari a 41.8%. Grazie ai business model di Piteco e Juniper, che comportano un basso livello di investimenti, il Gruppo sarà in grado negli anni di continuare a generare cassa e ridurre la propria PFN, condizionata dall’acquisizione americana.
Il Gruppo Piteco ha chiuso l’anno 2017 con un fatturato di 17 milioni di euro in crescita del 21% rispetto al 2016 e con un utile netto pari a 3,4 milioni (20% dei ricavi).